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赵平：房地产行业的品牌价值总体变化趋势与房地产行业的发展趋势直接相关。过去20年来，作为中国经济的支柱产业，中国房地产行业发展迅速，上市公司的品牌价值也水涨船高。近几年，中国整体住房市场逐渐开始饱和。根据民生证券发布的统计数据，2018年中国人均住房面积就达到了36.65平方米，接近发达国家水平。当然，这里有结构性问题，比如有人有几套房，有人没有房；有的城市房屋大量空置，有的城市对商品房还有较大刚性需求。

支付是传统银行最先被切入的口子。根据安永全球银行业观察，利用科技金融提供商来转账和支付的比率从2015年的18%提高到2017年的50%。而2015年，拥有第三方支付工具的数字化企业处理的交易额达到6.5万亿美元，超过了传统银行6亿美元的线下POS交易额。

“图库不比别的行业，它要代理资源、不断更新、对接下游。”一家图库负责人向上证报记者表示，如此操作的话，标的资产价值无疑大大萎缩、减值，“Corbis本身是个一直处于运作中的世界第三大图库，视觉中国把它买下来，把它塑造成一个尘封的档案，这是一个亏本买卖，然后又将Corbis国际代理交给Getty。Getty不仅少了一个对手，还坐享Corbis近半国际销售分成。”

文章认为，在当今这个许多其他国家的铁路运输面临客流量下降的时代，中国在保持金融和经济生存能力的同时让高铁具有吸引力的方式，给世界其他国家提供了明显的经验。在一项名为《中国高铁发展》的大型研究中，到目前为止已为中国2600公里的高铁提供资金的世界银行，对这些经验进行了总结。

不过，考虑到8月以来地方政府专项债券发行进度明显加快，对基建投资起到一定稳定作用，加之今冬环保限产较去年放松、短期内抢出口因素仍然存在，四季度经济增速或温和放缓，但更大的下行压力将在明年初显现。目前看，虽然去杠杆的节奏和力度微调，但中央政府对去杠杆、地方债严监管的定力犹存。近期公布的基建补短板文件强调，根据地方财政承受能力和地方政府投资能力，严格项目建设条件审核，合理安排工程项目建设，规范地方政府举债融资，管控好新增项目融资的金融“闸门”，但对融资平台贷款边际放松。这意味着四季度基建投资增速将企稳回升，但回升幅度仍将受到地方债严监管的制约。

但以Doug Anmuth为首的摩根大通分析师们也提到，奈飞正面临一些关键性风险。首先便是付费用户净增长放缓。目前，摩根大通把奈飞第四季度美国付费用户净增加的预期下调到128万，国际用户净增加预期降至597万，而在奈飞此前的发布业绩指引中，这两项预期则分别为150万美元和610万美元。